«NewsBalt» перевёл статью «Победит меньшее зло», опубликованной в «Newsweek Polska», польского финансового эксперта Милоша Венглевски о своём виденье дальнейшей судьбы Европейского Союза.
Предвещание скорого конца «Евроланда» (так эксперт иронично именует Евросоюз. — «NewsBalt») начинает становиться трендом. Эксперты Саксобанка пугают национализацией или банкротством нескольких десятков банков. Последствия распада Евросоюза, по сценарию представленному ING банком, угрожают также и Польше – в этом году почти 7% падение ВВП и скачек курса доллара США выше отметки 5 злотых. Даже Джозеф Стиглиц (Joseph E. Stiglitz — американский экономист-неокейсианец, лауреат Нобелевской премии по экономике «за анализ рынков с несимметричной информацией». — «NewsBalt») признаёт, что экономисты по обеим берегам Атлантики дискутируют сейчас не о том, выстоит ли евро, а о том, как ограничить смятение, вызванное гибелью общеевропейской валюты.
Не удивительно, что на растущих страхах за судьбу Евросоюза хотят заработать букмекеры. Одна из известнейших фирм в этой отрасли, британская William Hill, соблазняет выплатой 3 фунтов на каждый поставленный на то, что зона евро рухнет к концу этого года. Может быть, вместо того, чтобы дрожать перед этим цунами, грозящим обрушиться на наш континент, поставить на него и заработать?
Не советую. Зона евро не рухнет, хотя «ответственные лица» будут тянуть время, как, например, тандем Меркель-Саркози во время встречи 9 января. Они, тем временем, своими пустыми декларациями о желании сохранения «Евроланда» будут тестировать поведение финансовых рынков перед лицом угрозы его неплатежеспособности. Таким тестом может оказаться возвращение в Афины во второй половине января инспекторов знаменитой «тройки» (Еврокомиссии, Международного валютного фонда и Европейского центрального банка). Они должны будут принять решение о выделении Греции 130 миллиардов евро из пакета помощи, при условии, что греческое правительство согласится дать гарантии на сокращение расходов и начало реформ.
Очередной акт греческой трагедии будет только прелюдией к битве за судьбу «Евроланда». Не забудем, что из 6,5 биллионов евро его совокупного долга 1,1 биллиона должны быть выплачены (а точнее заменены на новые облигации) до конца июня. Одной только Италии необходимо найти почти 200 миллиардов евро. Инвесторы не облегчат ее участь и так же, как в случае Испании и Португалии, по мере накапливания долговых выплат потребуют 6-7% от новых облигаций, на что ни одна из этих стран не пойдет. В этом случае рынки охватит паника, увлекая на дно акции банков и единую валюту. Остальной мир будет считать дни до распада зоны евро.
И только тогда Берлин — до сих пор не склонный поддерживать расточителей – выступит с лозунгом: «Спасаем!» Это решение предопределит простой расчёт. Расходы, которые понесла бы Германии на спасение зоны евро, составляют, как полагают, 2000 евро на каждого жителя страны. А распад зоны евро и возвращение к марке – что привело бы к стремительному удорожанию и разрушению немецкого экспорта – стоил бы в 3-4 раза дороже, не считаю затрат на спасение банков. Франция тоже выберет меньшее (и более дешевое) зло, спасая евро.
Спасителем станет Марио Драги (Mario Draghi — итальянский экономист, председатель Европейского центрального банка с ноября 2011 года. — «NewsBalt»), противник запуска печатного станка и массовой скупки облигаций стран-должников, твёрдо придерживающийся статутных принципов ЕЦБ и евросоюзовских договоренностей. Однако, когда стоящая на их страже Германия признает, что для обеспечения будущего Евросоюза все средства хороши, прагматик Драги перестанет сопротивляться. ЕЦБ включит капельницу финансовой подпитки для должников. Центральный банк или сам займётся массовой скупкой облигаций, или — для сохранения приличия – предоставит это коммерческим банкам. За бесценок выдаст им кредиты, предназначенные для выкупа облигаций этих стран и получит неформальные гарантии их выкупа в случае возникновения каких-либо проблем.
Финансовый перпетуум-мобиле? Не совсем так. Цена дальнейшего роста задолженности и интенсивной эмиссии «пустых» денег будет высокой. Только отсроченной по времени. Выплата растущих долгов начнется через несколько лет. А неизбежный взрыв инфляции «Евроланд» почувствует только при условии явного экономического оживления, вероятно не в этом году. Необходимо ясно заявить: спасательная акция не станет лекарством от болезни задолженности и жизни не по средствам. Это только наркоз, дающий пациенту возможность пережить тяжелую операцию, каковой является программа многолетней экономии и сокращения государственных расходов. Обезболивание даст шанс всей зоне евро на усиление бюджетной дисциплины. Если время не будет потрачено впустую, через 2-3 года букмекеры махнут рукой на пари о банкротстве «Евроланда».
Об авторе. Милош Венглевски (Miłosz Węglewski) — автор многочисленных аналитических статей в различных польских изданиях. Заместитель директора отдела бизнеса в еженедельном издании «Newsweek Polska», комментатор биржевых сессий на сервисе «Gospodarka.gazeta.pl».